De bedrijfsfinanciering door banken is opgedroogd door de onrust op de financiële markten.

Artikel FD 9 augustus 2011

 

De bedrijfsfinanciering door banken is opgedroogd door de onrust op de financiële markten. Hierdoor is de tot voor kort florerende markt voor overnames abrupt tot stilstand gekomen. Bovendien is het veel lastiger geworden bestaande bedrijfsleningen te herfinancieren.

De financieringsmarkt heeft een enorme tik gekregen, zegt een overnamespecialist van een grote Nederlandse bank. 'De eerste helft van het jaar is erg goed geweest. Veel banken hebben hun doelstellingen al gehaald en halen zich, nu de onzekerheid groot is door de schuldenproblematiek in de Verenigde Staten en grote Europese economieën, geen risico's meer op de hals. In augustus gebeurt er niets meer, en het is maar de vraag of de markt in september weer zal opkrabbelen.'

Financieringsmarkt op slot

Gevolg is dat de markt voor bedrijfsovernames stil is komen te liggen. Maar ook is al een aantal herfinancieringen gestaakt, volgens deze bank. 'Ze krijgen die niet rond.' Genoemd wordt onder meer United Coffee, een van de grootste koffiebranderijen van Europa. Het bedrijf wil dat niet bevestigen. Een grote internationale bank in de Londense City bevestigt het beeld dat de financieringsmarkt sinds tweeënhalve week op slot zit, zowel voor bedrijven met een triple A-status als voor ondernemingen met een lagere kredietwaardigheid. 'Het hoofd bedrijfsleningen heeft hier maar een paar dagen vrij genomen', aldus deze bron. Dezelfde trend wordt gesignaleerd door een derde internationale bank.

Onzekerheid bij beleggers

Belangrijkste oorzaak van de geldkrapte is de grote onzekerheid bij beleggers. Die durven door de grote volatiliteit in de markt geen prijskaartje meer te hangen aan bedrijfsleningen. Ze hebben de boeken over het eerste halfjaar gesloten en wachten af. Banken moeten afschrijven op onder meer Grieks staatspapier. Zij staan daarom ook niet te springen om geld uit te lenen.

Wie nu geld nodig heeft, krijgt te maken met verscherpte financieringseisen. Banken willen niet meer garant staan voor leningen, want ze zijn er niet meer zeker van dat ze die in stukjes kunnen doorverkopen aan andere partijen. Bedrijven moeten over de brug komen met meer eigen kapitaal.

Uitzondering

Bodemonderzoeker Fugro lijkt een uitzondering. Dat maakte gisteren bekend dat het overeenstemming heeft bereikt met beleggers voor leningen van $ 909 mln (euro 639 mln) en bankfaciliteiten voor € mln. Financieel directeur André Jonkman zegt echter dat de financiering met banken al rond was voordat de onzekerheid rond de Amerikaanse economie en de eurolanden zo hoog opspeelde.

De VIX-index, die de beweeglijkheid van financiële markten meet, schoot afgelopen vrijdag omhoog naar boven de 30. De paniekmeter, zoals de index ook te boek staat, steeg gisteren in hetzelfde tempo door naar bijna 40. Boven de 50 wagen alleen de grootste durfals zich nog aan investeringen.

Zomerreces

Gaike Dalenoord, private-equitypartner bij advocatenkantoor NautaDutilh, verwacht dat de markt wel weer zal aantrekken. 'Het is nu in de transactiepraktijk rustiger door het zomerreces. Er zit echter van alles in de pijplijn.'

 

Europese Investeringsbank stelt euro 400 mln beschikbaar voor mkb

ABN Amro, Friesland Bank en Rabobank mogen de pot van 2011 verdelen

9 juni 2011, 10:33 uur | FD.nl

De Europese Investeringsbank (EIB) heeft dit jaar opnieuw geld beschikbaar gesteld om kleine en middelgrote ondernemingen goedkoop krediet te kunnen geven. Het gaat om euro 400 mln, zo is gisteren bekendgemaakt.

Sinds de kredietcrisis is de kredietfaciliteit van het EIB fors toegenomen. In Nederland werd er voor de crisis nauwelijks gebruik van gemaakt - in 2007 was het nihil. Vorig jaar stelde de EIB € 600 mln beschikbaar voor het mkb in Nederland. Deze regeling komt boven op nationale faciliteiten die in veel landen, waaronder Nederland, bestaan.

Loket

Het EIB-geld wordt verstrekt via nationale banken, die als een soort loket van het Europese instituut fungeren. In Nederland zijn dat dit jaar Rabobank (€ 150 mln), ABN Amro (€ 150 mln) en Friesland Bank (€ 100 mln). Verder heeft ING nog een deel van het geld van vorig jaar over, zodat ook daar EIB-leningen te krijgen zijn.

Over het EIB-geld hoeven banken maar een lage rente te betalen. Dat voordeel moeten ze doorgeven aan de ondernemers. Die krijgen op die manier een rentevoordeel van minimaal 0,45 procentpunt, aldus Erik Bosmans, Group Treasurer van ABN Amro.

Stelsel blijft nodig

Volgens Simon Brooks, de vice-voorzitter van de EIB die gisteren in Nederland was om de nieuwe programma's te ondertekenen, is er een goede reden voor de speciale faciliteit voor het mkb. 'Zelfs voor de crisis waren er al zorgen dat de financiering van het mkb niet functioneert zoals het zou moeten. Dat speelde in de hele EU, al was het in het ene land meer dan het andere.'

De EIB heeft het mkb-programma sinds de crisis uitgebreid op verzoek van de Europese ministers van financiën. 'Het risico was groot dat er geen financiering voor het mkb zou zijn', verklaart Brooks. Hoewel het inmiddels wat beter lijkt te gaan met de economie, blijft het stelsel nodig, vindt hij. 'Ik hoop dat de economie dit jaar wat beter zal zijn dan vorig jaar. Maar ik denk niet dat het zo goed zal zijn, dat de kraan helemaal dicht kan.'

Vanaf 2008 heeft de EIB in totaal € 30 mrd geleend aan Europese mkb-bedrijven. De EIB verzorgt alleen de goedkope financiering. Het risico van de individuele leningen ligt bij de banken.

Copyright (c) 2011 Het Financieele Dagblad

 

Geen krediet ondernemers door slechte voorbereiding

60% van de ondernemers krijgt geen krediet bij de bank. Dit komt omdat ze onvoldoende voorbereid bij de bank voor geld aankloppen, zo blijkt uit een inventarisatie van kredietbemiddelaar Credion over tien jaar kredietaanvragen. Credion voorspelt dat banken spoedig zullen stoppen met het verlenen van gespecialiseerd financieel advies. Advies komt meer te liggen bij externe adviseurs, zoals accountants.

Het afgelopen decennium bemiddelde Credion voor ruim 800.000 ondernemers de kredietvaanvraag, met een totale waarde van zo'n 6,5 miljard euro. Uit deze tien jaar blijkt dat 60% van de ondernemers hun kredietaanvraag uitbesteden omdat ze bij de bank nul op het rekest krijgen. Volgens Carlo van der Weg van Credion bereiden ondernemers zich onvoldoende voor op een verzoek tot financiering, waardoor ze hun kansen op succes al minimaliseren: 'Veel ondernemers investeren vanuit emotie, zien een mooi pand en denken er niet over na een goed doordacht plan bij de bank in te dienen met hierin de consequenties van de investering becijferd. Zonder gedegen voorbereiding en goede presentatie kom je er niet.'

 

Nieuwe kredietvormen

Kredietverschaffing komt er de komende jaren anders uit te zien. De uitgifte van krediet komt steeds meer bij buitenlandse banken, institutionele beleggers en pensioenverstrekkers te liggen. Ook wordt er steeds vaker financiering verkregen op basis van de activa van de onderneming. Van der Weg: 'Voor meer werkkapitaal klop je straks aan bij een factoringmaatschappij waar je op basis van je debiteurenportefeuille krediet kunt krijgen. Dit kan ook met vaste activa. Op basis van je voorraden, inventaris of onroerend goed kun je aan weer werkkapitaal komen'. Voor kleinere bedragen tot € 50.000 zoeken bedrijven elkaar meer door middel van crowdfunding. Van der Weg: 'Via online platforms weten bedrijven en investeerders elkaar steeds vaker te vinden.'

 

Banken verliezen adviesfunctie

Banken zullen binnen vijf jaar stoppen met het verlenen van gespecialiseerd financieel advies, zo voorspelt Van der Weg: 'Advies komt te liggen bij externe financieel adviseurs, zoals accountants en bemiddelaars. In Angelsaksische landen als Engeland zie je dit al sterk terugkomen, daar houden banken zich enkel bezig met hun core business: het leveren van producten en het innemen en uitgeven van geld.

 

Tips Credion voor ondernemers:

• Ga voorbereid naar de bank: zorg voor een gedegen plan;
• Dien de aanvraag in bij de juiste bank;
• Kijk ook eens naar alternatieve vormen van financiering;
• Maak gebruik van beschikbare regelingen, zoals het borgstellingskrediet;
• Onderhandel met je bank voor betere tarieven.

 

Ondernemers krijgen moeilijk krediet

13 mei 2011  

Een groot deel van de ondernemers die om geld verlegen zitten, krijgen bij de bank nul op het rekest. Zo’n 60 procent van hen krijgt geen krediet los, zo blijkt donderdag uit een inventarisatie van kredietbemiddelaar Credion.

 

Ondernemers besteden hun kredietaanvraag vaak uit, omdat zij het zelf niet voor elkaar krijgen. Volgens Credion is dit te wijten aan onvoldoende voorbereiding op de kredietaanvraag.

 

“Veel ondernemers investeren vanuit emotie, zien een mooi pand en denken er niet over na een goed doordacht plan bij de bank in te dienen met hierin de consequenties van de investering becijferd. Zonder gedegen voorbereiding en goede presentatie kom je er niet”, verklaart een medewerker van het bedrijf.

 

De kredietbemiddelaar verwacht dat het traditioneel bankkrediet de komende jaren minder populair zal worden. De uitgifte van krediet komt steeds meer voor rekening van buitenlandse banken, institutionele beleggers en pensioenverstrekkers.

 

Voor kleinere bedragen tot ongeveer 50.000 euro wordt steeds meer gebruikgemaakt van crowdfunding, waarbij investeerders en bedrijven elkaar via internet weten te vinden.

 

Bron: Nu Zakelijk

Banken versoepelen kredietregels iets

	Banken versoepelen kredietregels iets
	6 mei 2011 - Mondjesmaat beginnen banken weer datgene te doen waar ze hun bestaansrecht aan ontlenen: het verstrekken van krediet aan mkb-ondernemers. Echt van harte gaat het echter niet. Uit de Financieringsmonitor van EIM, geschreven in opdracht van het ministerie van Economische Zaken, Landbouw en Innovatie blijkt dat banken hun kredietregels versoepeld hebben. Blijkens de monitor waren banken met name begin 2009 voorzichtig met het verstrekken van krediet. Maar ook meldden de financiële instellingen tussen 2008 en 2010 vraaguitval, in nog sterkere mate dan tijdens de vorige crisis in 2003. Eind 2008 kreeg 72% van de ondernemers die financiering nodig had, geld. Gedurende de crisis daalde dat percentage naar 33. In december 2010 was dat alweer 48%. Volgens Willem Overbosch, oprichter van de MKB Servicedesk, is het echter nog te vroeg om te jubelen over de versoepelde kredietregels van banken en valt een en ander alleszins mee. In tegendeel, banken zijn helemaal niet toeschietelijk, vooral wanneer het `kleinere` leningen betreft. MKB-Nederland stelt dat grootte van een krediet een belangrijke rol speelt en dat kleine kredieten minder snel verleend worden, een probleem dat volgens MKB-Nederland groot is daar 80% omdat van de kredietaanvragen bedragen zijn tot 250.000 euro. Bron(nen): Ondernemen! (april 2011)

 

bancair krediet het meest populair

Voor het eerst sinds de start van de Deloitte CFO Survey is bancair krediet de meest favoriete vorm van financiering voor de Corporate CFO.

Van de ondervraagde CFO’s prefereert nu 41 procent bancair krediet, 27 procent heeft een voorkeur voor de obligatiemarkt en 16 procent ziet een aandelenemissie als de beste financieringsvorm. Bankfinanciering is ook weer beter beschikbaar, ondanks de hogere kosten van bancair krediet door de stijgende rente.

Jan de Rooij, partner bij Deloitte, zegt hierover: “Van oudsher was bankfinanciering de favoriete vorm van financiering voor Nederlandse ondernemingen. Door de beperkte toegang tot bankfinanciering in de afgelopen periode, is men meer gebruik gaan maken van alternatieve financieringsbronnen zoals obligaties en aandelenemissie. In de toekomst zal de CFO dit blijven doen, diversificatie van de financieringen zal meer aandacht krijgen en dit is een belangrijke les die men getrokken heeft uit de crisis.’’

Omgevingsfactoren
Na een periode van groeiend optimisme bij de CFO, houdt deze groei in het eerste kwartaal van 2011 geen stand. Wel verwacht nog steeds een groot aantal CFO’s het komende jaar een toenemende positieve cash flow, daarbij is het wel opmerkelijk dat nu maar liefst 22 procent van deze CFO’s een groei verwacht van meer dan 20 procent.

Jan de Rooij: “Ondanks het economisch herstel, is de CFO nog onzeker. Onder andere de situatie in het Midden-Oosten, de hoge olieprijzen, de ramp in Japan en de financiële onrust in Europa door de hoge schuldenpositie van Griekenland en Portugal, zorgen ervoor dat de CFO wat terughoudend is en dit zien we terug in de afname in het optimisme over de financiële vooruitzichten van de eigen organisatie.”

Aandelenuitgifte
Ondanks het getemperd optimisme bij de CFO, is 62 procent wel van mening dat het nu een goed moment is om tot een aandelenemissie over te gaan. Wilten Smit, managing partner bij Deloitte Financial Advisory Services zegt: ‘’Ondanks de onrust in de wereld blijft de beurs redelijk stabiel. Daarnaast lijkt dit erop te wijzen dat er weer geld beschikbaar is om te investeren, ook zijn er door de crisis veel beursgangen uitgesteld. Daar zullen we de komende tijd het effect van gaan merken.”

M&A en Private Equity
De verwachting dat de markt voor fusies en overnames en private equity het komende jaar op gang komt blijft onverminderd hoog (86%). “De tweede helft van 2010 vertoonde deze markt al de eerste tekenen van herstel. De komende tijd zal deze trend doorzetten als alternatief voor autonome groei, waarbij de ruimere beschikbaarheid van financiering een belangrijke rol speelt”, aldus Smit.

 

Onderzoek Hay Group en Ebbinge: "De tijd van alleen boekenonderzoek is voorbij"

Management bepaalt rendement private equity investering

 

Amsterdam/Zeist - 17 maart 2011 - Succesvolle investeringsbeslissingen door private equity worden bepaald door de kwaliteit van het management van de bedrijven waarin wordt geïnvesteerd en de manier waarop dat management in staat is hun organisatie en bedrijfsvoering te verbeteren. Juridische en financiële toetsing is noodzakelijk maar is niet meer bepalend. Dit concluderen Hay Group en Ebbinge & Company na gezamenlijk onderzoek onder 51 private equity investeerders in Nederland met belangen in meer dan 650 bedrijven.

Maar liefst 83 procent van de deelnemende private equity (PE) bedrijven denkt dat meer dan de helft van de waardecreatie rechtstreeks gerelateerd en zelfs afhankelijk is van de kwaliteit van het management en hoe zij hun organisatie ontwikkelen. Tegelijkertijd geeft 75 procent aan dat ze het moeilijk vinden om die kwaliteit te meten.

Het onderzoek van Hay Group en Ebbinge & Company is voor het eerst uitgevoerd in Nederland en geeft een actueel inzicht in de dagelijkse PE-praktijk. Hay Group en Ebbinge & Company onderzochten de impact van ‘kwaliteit van management en organisatie’ op het succes van de bedrijven in het portfolio van PE-investeerders.

Herman Koning, director Business Solutions Hay Group: “Financiële en juridische expertise is natuurlijk nog steeds van het allergrootste belang bij overnames en bij het verstrekken van risicokapitaal. Maar vooral de kwaliteit en het potentieel van het management van portfoliobedrijven blijkt uiteindelijk cruciaal te zijn voor een succesvolle investering. De waarde ontwikkeling van een bedrijf na de overname hangt dus voor een groot deel af van de mensen die er aan het roer staan en de verbeteringen in organisatie en bedrijfsvoering die zij weten te realiseren.”

Angst en haast
Meer dan 80 procent van de PE-bedrijven wil het management due diligence traject (gedetailleerd onderzoek) verbeteren. Maar tegelijkertijd geeft 75 procent aan dat ze het moeilijk vinden om de kwaliteit van het management te meten. Daarvoor worden verschillende redenen aangevoerd. Meest genoemd is de vrees dat een grondige due dilligence van het aanwezige menselijke kapitaal de deal in gevaar brengt, op de voet gevolgd door de constatering dat er in de hectiek van het acquisitieproces simpelweg geen tijd is om het management echt goed te leren kennen. Bovendien zijn ze bang dat een assessment-procedure tijdens de acquisitie het zittende management de stuipen op het lijf jaagt, met als mogelijke consequentie: het afketsen van de deal.

Tijd en geld
Het onderzoek laat verder zien dat investeren in een gedegen management- en organisatiebeoordeling loont. "Private equity partijen die het zittende management van bedrijven tijdens de due dilligence periode objectief en kwalitatief interviewen, hebben minder dan 20% (gedwongen) verloop van een CEO of CFO gedurende de investeringsperiode en zijn hierdoor in staat beslissingen zelf en veel eerder te nemen. Deze partijen besparen geld door lager verloop en tijd op het searchen en inwerken van nieuwe management," stelt Ron Jansen managing partner van Ebbinge & Company.

Winnaars van de toekomst
Gezien het duidelijke resultaat, is het opvallend dat het geen standaard procedure is om hier tijd voor vrij te maken en expertise hierin te ontwikkelen of in te huren. In Groot-Brittannië en US is een management assessment tijdens de due dilligence gebruikelijk. Wat meespeelt is dat de private equity branche zich de harde financiële kant heel goed eigen heeft gemaakt, maar veel minder expertise heeft opgebouwd op het vlak van management. In de huidige levensfase van private equity wordt hierin al meer geïnvesteerd."

Investeren in managementbeoordelingen tijdens de due dilligence, de begeleiding van het management en organisatie ontwikkeling na de closing van de deal, leidt tot waardecreatie, zeggen de onderzoekers. Meer aandacht voor verander- en prestatiemanagement, strategie-implementatie, en leiderschapsontwikkeling bieden duidelijk aanvullend potentieel voor waardecreatie. Ook private equity moet zoeken naar manieren om zich te onderscheiden van de concurrentie. De kwaliteit van de organisatie en management assessment worden daardoor steeds belangrijker. "De winnaars van de toekomst zijn dus de private equity bedrijven die ‘alle aspecten van het spel van financiering, management, commercie en operations’ evenwichtig beheersen," besluit Herman Koning van Hay Group.